Валютный рынок: понятие, виды, участники

Решающим шагом к полной конвертируемости рубля стало прекращение действия с 01.01.07г. отдельных положений Федерального закона «О валютном регулировании и валютном кон­троле», предусматривающих возможность использования органами валютного регулирования валют­ных ограничений по операциям, связанным с движением капитала. Последующие действия, призван­ные обеспечить полную конвертируемость рубля, должны быть направлены на то, чтобы формальные изменения в законодательстве сопровождались реальными сдвигами в сторону более широкого ис­пользования рубля в международных расчетах и активизации торговли рублем на валютных рынках. Основной вклад, который Банк России может внести в достижение реальной конвертируемости рубля, заключается в осуществлении денежно-кредитной политики, направленной на обеспечение в среднесрочной перспективе стабильно низких темпов инфляции, повышение действенности инстру­ментов денежно-кредитного регулирования, формирование условий для развития финансового секто­ра, выполнение поставленных задач в области укрепления банковского сектора, развития и совершен­ствования платежной системы.

Полная конвертируемость валюты подразумевает как необходимое условие достаточную ликвид­ность валютного рынка, т. е. возможность для каждого экономического агента, желающего осущест­вить конверсионную операцию, быстро и без значительных транзакционных издержек найти продавца или покупателя и осуществить сделку. Важным условием является глубина валютного рынка - его способность абсорбировать достаточно большие покупки и продажи валюты без значительного изме­нения обменных курсов.

Поскольку переход к полной конвертируемости заключается в возможности для резидентов и не­резидентов помимо беспрепятственного осуществления текущих валютных операций без ограничений проводить операции, связанные с движением капитала, необходимая степень ликвидности и глубины валютного рынка может быть обеспечена, в частности, устойчивым спросом на российскую валюту со стороны нерезидентов, обусловленным их стремлением работать на российском внутреннем финансо­вом рынке. Последнее, в свою очередь, подразумевает наличие глубоких и ликвидных рынков финан­совых активов, номинированных в рублях. Таким образом, переход к полной конвертируемости вызывает необходимость стимулирования дальнейшего развития российского финансового рынка, повышение конкурентоспособности его ин­фраструктурных институтов, снижение транзакционных издержек участников рынка.[17]

Однако по мнению первого зампреда ЦБ РФ Алексея Улюкаева на внутреннем валютном рынке сложилась «совершенно новая ситуация». Укрепления курса рубля в ближайшее время становится менее вероятным. Объясняется это тем, что сейчас Банк России вынужден покупать валюту для пополнения Стабилизационного фонда и одновременно продавать ее для корректирования платежного баланса. Создавшаяся ситуация очень противоречива, однако с позиций денежной политики она дает гораздо меньше шансов на укрепление национальной валюты. С другой стороны сохраняется повышательное давление на рубль на фоне положительной динамики показателей платежного баланса. А так как именно этот фактор является одной из основных причин укрепления рубля, нетрудно сделать вывод: ожидать торможения в укреплении рубля не вполне обоснованно.[18]