Валютный курс

По степени свободы

колебаниявалютные курсы делятся на фик­сированные, плавающие и смешанные.

Фиксированный валютный курс — унифицированная система ва­лютных курсов на основе официальных, согласованных страна­ми-членами МВФ валютных паритетов, выраженных в золоте или в долларах США. Рыночные курсы национальных валют поддержи­ваются на уровне ±2,25% колебаний по отношению к паритету.

В основе фиксированного курса лежит валютный паритет, т. е. официально установленное соотношение денежных единиц разных стран.

В настоящее время чаще используется понятие привязанного/ фиксированного валютного курса — официально установленное соот­ношение между национальной и иностранной(ыми) валютами, до­пускающее временное отклонение от него в ту или иную сторону на официально установленную величину.

Фиксация/привязка носит, как правило, односторонний характер и обязательна лишь для страны, выбравшей этот режим валютного курса. Исключением из данного правила являются страны ЕС, у ко­торых имеются взаимные обязательства по поддержанию курсов сво­их валют.

К вариантам фиксации курса национальной валюты относятся:

фиксация к одной валюте — привязка курса национальной валю­ты к курсу иностранной валюты, которая имеет наибольшее значе­ние в общем объеме международных расчетов данной страны;

валютное управление — фиксация курса национальной валюты к базовой, которой, как правило, является наиболее используемая валюта в международных расчетах. При этом соблюдается ряд усло­вий: полное покрытие денежной базы запасами иностранной валюты, автоматический механизм эмиссии денег, осуществляемой только при покупке базовой валюты, внутренний кредит правительству и Центральному банку полностью исключается;

валютный коридор — официально устанавливаемые пределы коле­бания валютного курса, когда государство принимает на себя обяза­тельства по их поддержанию;

фиксация к валютному композиту — фиксация курса националь­ной валюты к курсам коллективных денежных единиц, таким, как СДР, или к различным «корзинам» валют стран - основных торго­вых партнеров.

Плавающие валютные курсы зависят от рыночного спроса и предложения на валюту и могут значительно колебаться по вели­чине. В режиме плавающих валютных курсов обычно находятся сво­бодно конвертируемые валюты.

Плавающий валютный курс — механизм установления и поддер­жания курса национальной валюты, при котором он свободно изме­няется в результате взаимодействия спроса и предложения на ва­лютном рынке.

Большинство стран, осуществляющих политику свободного плавания своих валют, придерживается тем не менее политики управляемого плавания, в рамках которого центральные банки стран периодически вмешиваются в работу валютного рынка. с целью поддержания курса собственной валюты при сильных ее колебаниях в определенный момент времени. Для этого используется механизм валютных интервенций.

Смешанный валютный курс сочетает в себе элементы фиксирован­ного и плавающего валютных курсов. Примером такого валютного курса являлись курсы национальных валют- стран Европейскою валютного союза (1979—1999 гг.), которые были фиксированы к 1 ЭКЮ, а через него соответственно жестко привязывались друг к другу, но по отношению к валютам стран, не входящих в ЕВС, находились в свободном плавании.

По учету инфляции валютные курсы делят на реальный и номинальный.

Номинальный валютный курс (nominal exchange rate) — цена одной валюты, выраженная в денежных единицах другой страны.

Реальный валютный курс (real exchange rate) — номинальный валютный курс, рассчитанный с учётом изменения уровня цен в обеих странах:

Er = En x Pd / Pf ,

где E n– номинальный валютный курс

Pf – индекс цен за рубежом