Валютные рынки и валютные операции

В данной главе характеризуются основы функционирования рынка иностранной валюты. Представлены его участники, рассмотрены основные операции, доступные им на валютном рынке. Особое внимание уделено вопросам котировки валютного курса и роли коммерческих банков в процессе купли-продажи валюты на спот-рынке. Раскрыты особенности валютного дилинга, рассмотрены сущность, отличия и схожие черты фьючерсных и форвардных валютных операций, опционов и свопов, а также техника их проведения. Проанализированы интересы основных участников ва­лютного рынка: хеджеров, арбитражеров, спекулянтов и трейдеров.

Понятия и особенности валютных рынков

Валютный рынок — глобальная электронная сеть коммерческих банков различных стран мира, осуществляющих куплю-продажу иностранной валюты за национальную. Таким образом, торговля валю­той на валютном рынке не привязана к какой-либо одной географи­ческой точке, не имеет фиксированного времени открытия и закры­тия. Валютный рынок объединяет валюты с различным режимом национального регулирования.

На валютном рынке происходит обмен депозитов в одной валюте на депозиты в другой валюте, поэтому движение фондов отсутству­ет. Часто валютный рынок называют форексным рынком (рынком иностранной валюты) (forex).

Объектом форексного рынка является свободно конвертируемая валюта, а основными участниками — центральные эмиссионные бан­ки стран, коммерческие банки, специализированные брокерские и дилерские организации, транснациональные компании, фирмы, физические лица.

Роль валютного рынка в экономике страны определяется его функциями, которые сводятся к следующим:

1) обслуживание международного оборота товаров, услуг и капитала

2) формирование валютного курса под влиянием спроса и пред­ложения;

3) предоставление механизмов защиты от валютных рисков, движение спекулятивных капиталов и инструментов для целей денеж­но-кредитной политики центрального банка.

Основными инструментами валютного рынка являются банков­ские переводы и акцепты, аккредитивы, чеки, векселя, депозитные сертификаты.

По объему операций валютные рынки превосходят средне­годовые обороты других финансовых и нефинансовых рынков, со­ставляя, по оценкам различных центральных банков, от 250 до 574,5 трлн. долл.

Современные валютные рынки имеют следующие особенности:

1) они относятся к группе эффективных рынков, для которых характерны большой объем операций (до 1 трлн. долл. в день), ог­ромное количество участников, достаточно свободный доступ на рынок, доступность ценовой информации;

2) усиливается интернационализация;

3) операции совершаются непрерывно в течение суток, так как основные центры валютной торговли разделены часовыми поясами

4) покупка валюты осуществляется преимущественно для прове­дения спекулятивных и арбитражных операции; доля операций, об­служивающих внешнюю торговлю, составляет в общем обороте око­ло 10%;

5) отмечается нестабильность курсов валют, которая привела к тому, что валютный курс стал своеобразным биржевым това­ром.

По субъектам, оперирующим с валютой, валютные рынки под­разделяются на межбанковский (прямой и брокерский), биржевой и клиентский.

На межбанковском валютном рынке по срочности валютных опе­раций выделяются три основных сегмента:

а) спот-рынок (или рынок торговли с немедленной поставкой ва­люты), на него приходится до 65% всего оборота валюты;

6) форвардный рынок (или срочный рынок), па котором осуще­ствляется до 10% валютных операций;

в) своп-рынок (рынок, сочетающий операции по купле-продаже валюты на условиях спот и форвард), на нём реализуется до 25% всех валютных операций.

На биржевом сегменте валютного рынка операция с валютой мо­гут совершаться через валютную биржу либо с помощью торговли деривативами (производными фондовыми инструментами) в валютных отделах товарных и фондовых бирж;

На клиентском сегменте валютного рынка физические лица и корпоративные клиенты проводят валютные операции с помощью коммерческих банков.

В зависимости от объема, характера валютных операций и числа используемых валют валютные рынки подразделяют на глобальные, региональные и внутренние.

Глобальные валютные рынки сосредоточены в мировых финансовых центрах — в Лондоне, Нью-Йорке, То­кио, Франкфурте-на-Майне, Сингапуре, Париже. Ведущим мировым центром ва­лютной торговли является Лондон, на его долю приходится '/3 всех валютных операций в мире. Ежедневный оборот лондонского рынка составляет около 300 млрд. долл.

На региональных валютных рынках осуществляются операции с определенным кругом конвертируемых валют (например, кувейтский динар и др.). -

Внутренний валютный рынок — это рынок одного государства. Под ним понимается вся совокупность операций, осуществляемых банками, расположенными на территории данной страны, по валют­ному обслуживанию своих клиентов (в числе которых могут быть компании, частные лица и банки, не специализирующиеся на прове­дении международных валютных операций), а также собственных ва­лютных операций. В странах с ограничительным валютным законодательством официальный валютный рынок дополняется обычно «черным» (нелегальным) и «серым» (на котором банки совершают операции с неконвертируемыми валютами) рынком.