Валютные рынки и валютные операции

Во-вторых, фьючерсные операции совершаются с ограниченным кругом валют, таких, как доллар США, евро, японская ,иена и некоторые другие). При формировании форвардного контракта круг валют существенно шире.

В-третьих, фьючерсный рынок доступен как для крупных инве­сторов, так и для индивидуальных и мелких институциональных ин­весторов. Доступ на форвардные рынки для небольших фирм огра­ничен, так как в основном форвардные операции осуществляются на крупные суммы.

В-четвертых, фьючерсные операции на 95% заканчиваются за­ключением офсетной (обратной) сделки, при этом реальная постав­ка валюты не осуществляется, а участники дав ной операции полу­чают лишь разницу между первоначальной ценой заключения контракта и ценой, существующей в день совершения обратной сделки. При форвардах до 95% всех сделок заканчивается поставкой валюты по контракту.

В-пятых, стандартизация контрактов означает, что фьючерс­ные сделки могут совершаться более дешево, чем индивидуально за­ключаемые между клиентом и банком форвардные сделки. Поэто­му форвардные сделки обычно дороже, т. е. они сопровождаются большим спрэдом (разницей в курсах) на покупку/продажу. Это может привести к большим затратам для клиента при закрытии по­зиций.

При фьючерской сделке партнером клиента выступает расчет­ная (клиринговая) палата соответствующей фьючерсной биржи. Сами фьючерсные биржи различаются по размерам обращающихся на них контрактов и правилам совершения сделок. Главные бир­жи, на которых обращаются валютные фьючерсные контракты, — Чикагская товарная биржа (СМЕ), Филадельфийская торговая палата (PBOT), Сингапурская международная валютная биржа (SIMEX).

Таким образом, валютообменные фьючерсы представляют со­бой стандартизированные обращающиеся на биржах контракты. Банки и брокеры не являются сторонами сделок, они играют лишь роль посредников между клиентами и расчетной палатой фьючерс­ной биржи.

Опционный контракт

Опционные сделки принципиально отличаются от форвардных и фьючерсных операций. Основной характеристикой опционов явля­ется то, что держателю опциона предоставляется выбор: реализовать опцион по заранее фиксированной цене или отказаться от его ис­полнения. Таким образом, у держателя опциона есть право, а не обязательство со­вершить определенное действие; в опционах прдаётся право на реализацию сделки, а приобретается конкретная валюта.

Опцион – это ценная бумага, дающая право её владельцу купить (продать) определённое количество валюты по фиксированной в момент заключения сделки цене в определённый момент в будущем.

В опционной сделке принимает участие продавец опциона (надписатель опциона) и его покупатель (держатель опцио­на). Держатель опциона приобретает право (но не обязательство) ку­пить или продать определенный актив в будущем по цене, фиксиро­ванной в момент заключения сделки. Надписатель опциона прини­мает на себя обязательство продать (или купить) актив, лежащий в основе опционной сделки, по заранее оговоренной цепе. Так как риск потерь надписателя опциона, связанный с изменением валютно­го курса, значительно выше, чем у держателя опциона, то в качестве платы за риск держатель опциона в момент его заключения выпла­чивает надписателю премию.

В отличие от форвардных и фьючерсных контрактов, валютные опционы дают возможность ограничить риск, связанный с неблаго­приятным развитием; курсов валют, сохраняя при этом шансы на по­лучение прибыли в случае благоприятного развития курса. Именно поэтому опционы, являясь относительно новым инструментом ва­лютного рынка, получили такое широкое распространение на всех биржевых площадках.