Мировая экономика и международные валютно- кредитные отношения (шпаргалка)

Первое и третье условия характеризуют специфику фирмы, а вто­рое — особенности страны в целом

Инве­стиционная привлекательность включает три группы факторов - (1) макроэкономические факто­ры, (2) правовой режим регулирования, в том числе меры по содейст­вию и стимулированию инвестиций, (3) общий предприниматель­ский климат в стране. Исторически самым важным фактором, характеризующим при­влекательность той или иной принимающей экономики, считалось наличие разнообразных природных ресурсов. До сих пор ТНК участ­вуют в добыче ресурсов на основе заключения неакционерных согла­шений и в меньшей степени на прямых зарубежных инвестиций.

Самый важный из группы макроэкономических факторов признается емкость внутреннего рынка принимающей страны, которая измеряется объе­мом валового внутреннего продукта и среднедушевыми доходами. Крупный по емкости рынок позволяет фирме реализовать преиму­щества масштаба экономики. К макроэкономическим факторам относятся также политическая стабильность и динамика курса национальной валюты страны-реци­пиента.

Привлекательность страны для прямого зарубежного инвестиро­вания также определяется благоприятным и стабильным правовым режимом, в том числе наличием государственных гарантий зарубеж­ному инвестору от возможной национализации его собственности, предоставление недискриминационного режима.

Третью группу факторов, определяющих инвестиционный климат, составляют фак­торы общего предпринимательского климата, сложившегося в стране (налоговая система, уровень издержек производства, уровень квали­фикации рабочей силы, наличие адекватной инфраструктуры, а так­же доступ к технологиям и инновациям и др.).

Макроэкономические факторы инвестиционной привлекатель­ности страны для портфельных зарубежных инвестиций можно отнести факторы, которые отражают общее состояние принимающей экономики. Из группы этих факторов можно выделить высокие темпы экономи­ческого развития, стабильный валютный курс, уровень валютных ре­зервов, состояние национальной банковской системы, ликвидность рынка облигаций и акций, уровень процентных ставок.

Правовой климат принимающей страны также имеет значение, так как он определяет влияние государства на инвестиционную сфе­ру. В связи с этим имеют значение такие факторы, как свобода пере­вода дивидендов и капитала, размер налогов на доходы от капитала, регулирование рынков ценных бумаг, быстрота и эффективность ме­ханизма урегулирования споров, наличие института национальных брокеров и попечителей, степень защиты инвестиционных прав, спе­цифика бухгалтерского учета и процедуры охраны коммерческой и иной информации.

Факторы инвестиционной привлекательности нац эк-ки для вложе­ния портфельных капиталов являются более комплексными. Начиная с 1993 г. наблюдался значительный рост портфельных зарубежных инвести­ций, что можно объяснить действием следующих факторов:

Глобализация и либерализация финансовых рынков содействовали более свободному перемещению финансовых капиталов и с более низкими издержками.

Улучшение макроэкономической ситуации на многих развивающихся рынках (emerging markets) привело к более высоким темпам роста портфельных капиталовложений в них по сравне­нию с развитыми государствами.

Благоприятная макроэкономическая ситуация в мире содейст­вовала снижению процентных ставок и укреплению ликвидно­сти международных финансовых рынков.

Институционализация сбережений и рост профессионального управления активами (через совместные фонды, хеджевые фонды и другие инвестиционные компании) уменьшили операционные издержки финансовых сделок по сравнению, на­ пример, с показателями коммерческих банков.

Значительный прогресс в сфере коммуникационных и инфор­мационных технологий позволил более оперативно передавать огромный объем информации зарубежным странам и компаниям.

Проведение либерализации и структурных реформ в развиваю­щихся странах и государствах с переходной экономикой способство­вали росту их привлекательности для зарубежных инвесторов при размещении свободных финансовых средств. Так, значительно уве­личился объем инвестиционных активов институциональных инве­сторов в странах Организация эк-го сотруд и развития (ОЭСР). Быстрые иннова­ции в финансовой сфере и совокупность вышеприведенных факто­ров привели к изменению инвестиционных стратегий фирм, расши­рению перевода финансовых ресурсов на развивающиеся рынки, обеспечивающие потенциально более высокие доходы и преимуще­ства диверсификации.