Статистика
Европейский бюджет Европейский бюджет
Европейский бюджет не перестает быть в центре внимания финансовых и экономических противоречий между странами-участницами.
Предложения по совершенствованию валютных операций
Рассчитаем размер прибыли, которая будет получена банком от этой операции:
10 000 000 USD * (6%-5%) * 30 дней = 8333 USD
360 дней * 100
Процентный арбитраж на разных сроках депозитов
Если размещенные и привлеченные депозиты имеют разные сроки, то принято говорить о несовпадении сроков или «мисматче», которым соответствует риск изменения процентных ставок. В этом случае процентный арбитраж осуществляется депозитным дилером на основе ожидания уровня процентных ставок в будущем.
Например, банк размещает 5 июня 2006г. 1 млн. долларов на месячный депозит со спота (с 7.06 по 7.07) под 10 процентов годовых и покрывает образовавшуюся короткую позицию за счет привлечения также со спота недельного депозита в 1 млн. долларов под 7 процентов годовых с 7.06 по 14.06. На период первой недели — открытой позиции нет, но с 14 июня по 7 июля банк имеет только короткую позицию, которую ему будет необходимо заблаговременно закрыть, желательно за 2 дня до 14 июня привлечь на споте депозит, то есть налицо мисматч на 23 дня. На рисунке № 3.2. представлена схема проведения данной операции:
Рис. 3.2. Процентный арбитраж на разных сроках депозитов
Заблаговременно Сбербанк снова привлекает недельный депозит с 14 по 21 июня опять под более низкую, чем для размещенного депозита ставку и «мисматч» сокращается до 16 дней. Далее с 21 по 28 июня и с 28 июня по 5 июля дилеры могут привлечь вновь недельные депозиты, а оставшиеся 2 дня до 7 июля покрыть привлечением однодневных депозитов.
Данный вид арбитража сталкивается с риском изменения процентной ставки, который оценивается дилерами индивидуально. Например, если бы в течение первой недели после размещения депозита процентные ставки на привлечение недельных депозитов выросли до 11 процентов годовых, то Дальневосточный Сбербанк РФ в течение второй недели понес бы процентный убыток.
Для процентного арбитража на международных денежных рынках свойственна игра не только на использовании разных процентных ставок для различных периодов, но также и игра на ожидании близкого изменения общего уровня процентных ставок. В случае изменения учетной ставки центральным банком страны общий уровень процентных ставок на разные периоды также меняется — увеличивается или снижается примерно на такое же количество базовых пунктов.
Из таблицы № 3.1. видно, что процентные ставки увеличиваются с периодом размещения или привлечения: с 5.78/5.90 на период овернайт (о/п) до 6.56/6.68 на 12 месяцев. Данный рост отражает господствующие на денежных рынках ожидания повышения общего уровня процентных ставок по долларовым депозитам.
Табл. 3.1.
REUTERS |
Thursday, 11 February 2007 |
Срок привлечения |
Ставки размещения/привлечения |
0/N |
5.78/ 5.90 |
T/N |
5.87/ 6.00 |
S/N |
5.87/ 6.00 |
S/W |
5.90/ 6.03 |
1 M |
5.90/ 6.03 |
2 M |
5.93/6.12 |
3 M |
6.06/6.18 |
6 M |
6.18/6.37 |
9M |
6.37/ 6.50 |
12M |
6.56/ 6.68 |