Проблема конвертируемости рубля.

Определение валют, обладающих свойством полной конвертируе­мости, до сих пор четко не сформулировано. Одни ученые считают, что это вид конвертируемости, которому наряду с внутренней конвертируе­мостью по текущим операциям присуще и свойство внешней конверти­руемости. То есть при режиме полной обратимости все владельцы ва­люты — как резиденты, так и нерезиденты — независимо от источни­ков ее получения имеют возможность использовать средства для прове­дения текущих операций в стране и за границей путем беспрепятствен­ного ее обмена (купли-продажи) на любые денежные единицы. Дру­гие ученые в понятие полной конвертируемости вкладывают "свобод­ный обмен валют, осуществляемый в любой форме, по любому поводу, и какой угодно срок, каким угодно физическим и юридическим липом

Исторически понятие полной конвертируемости ассоциировалось с термином "резервная валюта", упоминаемым в редакции Статей Со­глашения МВФ 1944. В указанном документе под данным термином подразумевалась валюта, которая выполняет функции международного платежного и резервного средства, служит ба­зой для определения валютного паритета и валютного курса для дру­гих стран, используется для проведения валютных интервенций. В рамках Бреттонвудской валютной системы статус резервных валют был официально закреплен за долларом США и фунтом стерлингов. В Ямайской валютной системе и в действующей редакции Статей Соглашения МВФ понятие "резервная валюта" не применялось. Вме­сте с тем было введено близкое к нему понятие "свободно используе­мая валюта", под которой подразумевается национальная валюта го­сударства-члена, относительно которой Фонд устанавливает, что она (1) действительно широко используется для платежей по междуна­родным операциям и (2) является предметом активной торговли на основных валютных рынках.

Таким образом, подчеркивается различие между формальной кон­вертируемостью, состоящей в снятии каких-либо ограничений на со­вершение конверсионных операций с той или иной национальной валютой и реальной конвертируемостью, дополняющей первую возмож­ностью приобрести или продать определенное количество националь­ной валюты без существенных издержек. Другими словами, наличие ликвидного международного рынка валюты выступает необходимым условием свободной конвертируемости.

Еще более жестким критерием отбора валют, близким по смыслу к определению полной конвертируемости в терминах Бреттонвудской валютной системы, служит включение отдельных национальных денеж­ных единиц в состав "корзины" СДР. Как отмечается в документах МВФ, для валют, входящих в нее, помимо отнесения к "свободно ис­пользуемым" необходимыми условиями являются: значимая доля страны, в которой эмитируется данная валюта, в структуре мировой торговли; широкое ее применение в международных расчетах; заметная доля ва­люты в резервах стран-членов МВФ; активная торговля ею на основ­ных международных валютных рынках. В соответствии с решением МВФ к валютам, входящим в состав "корзины" СДР, начиная с 2001 г. отнесены: доллар США, евро, японская йена и фунт стерлингов.

Анализ приведенных выше определений полной конвертируемости позволяет сформулировать данное понятие как возможность совершения свободного обмена национальной валюты на основные международные денежные единицы в любой форме для любых целей на ликвидном международном рынке с минимальными издержками.